不銹鋼錐形管的價格反彈

　　上周，國內鋼價綜合指數上漲2.31%，是近六周以來的首次上漲。同時，上周全國高爐產能利用率下降1.06個百分點，自11月中旬以來已累計下降了3個百分點(去年同期下降了約9個百分點);不銹鋼錐形鋼管上周社會鋼材庫存下降了2.95%，自10月初以來連續8周下降，累計下降了25%。國泰君安證券表示，上周鋼價小幅反彈，但鋼價可能難以持續性上漲。

　　對于鋼價近期出現調整的原因，國泰君安證券表示，第一，隨著天氣漸熱，鋼鐵下游需求逐步進入淡季，需求季節性邊際回落，數據上，近期鋼貿商成交量逐步走弱印證下游需求小幅回落;第二，隨著市場對采暖季限產預期的回落以及對明年經濟預期較悲觀，鋼貿商和終端對明年需求較為謹慎，導致補庫及拿貨意愿衰減;第三，10月粗鋼產量達到8255萬噸，同比增加9.1%，創出表內數據歷史新高，行業供給強勁，冬季存在被動累庫存的可能。另外，受汽車等產銷量持續下行影響，板材價格偏弱。

　　另一方面，國泰君安證券表示，產業端集中度提升，價格中期有底部。在鋼鐵企業數量已經回到2004年，從最高的10000家已經收縮到目前的5000家，行業資產負債率已經回到2009年，個別龍頭企業有息負債已經降到最低，行業的競爭結構持續優化，定價權不斷提升，在供給側改革的大背景下，行業產能端大規模擴張幾無可能，國泰君安證券判斷明年產能利用率依然維持高位，價格中期有底部，螺紋鋼價格中樞大概率維持在3500-3800元/噸。

　　精選優質個股

　　對于鋼鐵板塊后市投資，招商證券表示，等待供需再平衡后，板塊集體分紅的投資機會。測算2018年主流鋼鐵股股息率普遍在6%-10%，在盈利持續的背景下具備較大吸引力，重點看好高股息率、低估值的龍頭。