這幾波錐形鋼管漲價與需求無關，核心仍是補庫存

這幾波錐形鋼管漲價與需求無關，核心仍是補庫存

　目前時點仍處淡季，終端需求尚未啟動，需求顯然不是錐形鋼管漲價原因，只可能是中間需求(貿易商補庫存)或供給。補庫存根本取決于預期(預期漲幅——資金成本)，因此，一是市場看漲情緒，二是資金充裕(流動性)，而低庫存則放大了彈性。因此，期貨帶動鋼坯進而帶動現貨。終端需求是后面兩周要重點關注的。

　　理解低庫存及長時間減產的后果

　　當前庫存嚴重低位：錐形鋼管市場社會庫存同比下降20%、唐山鋼坯庫存同比下降51.5%、鋼廠庫存也低。行業自2015年下半年起連續9個月維持低于77%的開工率(對應產能利用率預計不到70%)，必然導致產業鏈深度去庫存，貿易商補庫存則放大了該缺口。

　　開工率PK旺季需求

　　旺季錐形鋼管需求強度歷史上高出全年至少5-10個百分點，開工率若始終維持77%以下低位，全年需求同比變化不大假設下，旺季大概率供小于求，支持錐形鋼管漲價。